नई दिल्ली, 20 अप्रैल 2026 — Indian Energy Exchange (IEX) के शेयरों में सोमवार को शुरुआती कारोबार के दौरान करीब 6% की तेज गिरावट दर्ज की गई। शेयर गिरकर लगभग 127.36 रुपये के स्तर पर पहुंच गया। यह गिरावट Central Electricity Regulatory Commission (CERC) द्वारा पावर मार्केट के नए नियमों को लेकर जारी किए गए ड्राफ्ट नोटिफिकेशन के बाद आई है।

मार्केट कपलिंग बना चिंता का कारण

CERC के इस ड्राफ्ट में ‘मार्केट कपलिंग’ फ्रेमवर्क शामिल है, जिसे लेकर निवेशकों की चिंता बढ़ गई है। मार्केट कपलिंग एक ऐसी व्यवस्था है, जिसमें अलग-अलग पावर एक्सचेंज प्लेटफॉर्म्स पर बिजली की कीमत को एक समान कर दिया जाता है।

वर्तमान में अलग-अलग एक्सचेंजों पर बिजली की कीमत अलग-अलग होती है, लेकिन नए नियम लागू होने पर सभी प्लेटफॉर्म्स पर एक ही बाजार भाव तय होगा। इससे IEX जैसी कंपनियों के प्रतिस्पर्धात्मक लाभ पर असर पड़ सकता है।

IEX की मार्केट लीडरशिप पर असर

IEX इस समय पावर ट्रेडिंग सेगमेंट में करीब 85% मार्केट शेयर के साथ अग्रणी स्थिति में है। ऐसे में मार्केट कपलिंग लागू होने पर कंपनी की मजबूत पकड़ कमजोर पड़ने की आशंका जताई जा रही है।

विशेषज्ञों के अनुसार, एक समान कीमत लागू होने से ट्रेडर्स के लिए किसी एक एक्सचेंज को चुनने का महत्व कम हो जाएगा, जिससे IEX के ट्रेडिंग वॉल्यूम पर असर पड़ सकता है।

पहले भी लग चुका है झटका

गौरतलब है कि इससे पहले भी जब CERC ने जनवरी 2026 से मार्केट कपलिंग लागू करने की दिशा में संकेत दिए थे, तब IEX के शेयर एक ही दिन में करीब 30% तक टूट गए थे। ताजा ड्राफ्ट नोटिफिकेशन ने एक बार फिर निवेशकों की चिंता बढ़ा दी है।

पावर ट्रेडिंग सिस्टम में संभावित बदलाव

फिलहाल देश में बिजली की ट्रेडिंग तीन प्रमुख प्लेटफॉर्म्स— IEX, पावर एक्सचेंज ऑफ इंडिया और हिंदुस्तान पावर एक्सचेंज— के जरिए होती है। हर प्लेटफॉर्म पर खरीदार और विक्रेता अलग-अलग बोली लगाते हैं और उसी के आधार पर कीमत तय होती है।

नए सिस्टम के तहत ये सभी एक्सचेंज केवल बोली एकत्र करेंगे, जबकि एक केंद्रीकृत एजेंसी पूरे डेटा के आधार पर एक समान कीमत तय करेगी। इससे किसी एक एक्सचेंज को मिलने वाला लाभ खत्म हो सकता है।

DAM और RTM सेगमेंट पर असर

पावर मार्केट के दो प्रमुख सेगमेंट— डे-अहेड मार्केट (DAM) और रियल-टाइम मार्केट (RTM)— में IEX की मजबूत पकड़ है। हालांकि, मार्केट कपलिंग लागू होने के बाद इन दोनों सेगमेंट्स में कंपनी की स्थिति कमजोर हो सकती है।

निवेशकों के लिए संकेत

विश्लेषकों का मानना है कि मार्केट कपलिंग से पावर मार्केट अधिक पारदर्शी और कुशल बनेगा, लेकिन इससे IEX जैसी मार्केट लीडर कंपनियों की मोनोपॉली को झटका लग सकता है। ऐसे में निवेशकों को इस सेक्टर में आगे की नीतिगत गतिविधियों पर नजर बनाए रखने की सलाह दी जा रही है।